鸿路钢构：2023年前三季度净利润889亿元 同比增长176%

  中证智能财讯 鸿路钢构（002541）10月26日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入169.68亿元，同比增长17.63%；归母净利润8.89亿元，同比增长1.76%；扣非净利润6.99亿元，同比下降1.75%；经营活动产生的现金流量净额为7.52亿元，同比增长29.54%；报告期内，鸿路钢构基本每股盈利为1.2888元，加权平均净资产收益率为10.33%。

  以10月25日收盘价计算，鸿路钢构目前市盈率（TTM）约为15.86倍，市净率（LF）约为2.08倍，市销率（TTM）约为0.83倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据三季报，公司第三季度实现营业总收入58.97亿元，同比增长6.76%，环比下降2.59%；归母净利润3.37亿元，同比下降7.20%，环比下降4.24%；扣非净利润2.5亿元，同比下降21.75%，环比下降18.59%。

  资料显示，企业主要从事装配式钢结构及其配套产品制造业务以及少量的钢结构工程业务。随公司十大钢结构生产基地的陆续扩建、投产、以及数字化、智能化水平的提高，公司的钢结构产品产能及生产效率得到一定效果提升，交货能力及成本控制能力得到逐步加强，公司的竞争优势将持续得到巩固和增强。

  2023年前三季度，公司毛利率为11.23%，同比下降1.49个百分点；净利率为5.24%，较上年同期下降0.82个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为12.32%，同比下降0.95个百分点，环比上升0.51个百分点；净利率为5.71%，较上年同期下降0.86个百分点，较上一季度下降0.10个百分点。

  数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率是10.33%，较上年同期下降1.10个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为7.05%，较上年同期下降0.81个百分点。

  2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为7.52亿元，同比增长29.54%；筹资活动现金流净额11.92亿元，同比增加7.82亿元，主要系本期借款增加所致；投资活动现金流净额-16.58亿元，上年同期为-13.88亿元。

  进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-11.78亿元，上年同期为-16.44亿元。

  2023年前三季度，公司营业收入现金比为110.57%，净现比为84.61%。

  2023年前三季度，公司期间费用为9.56亿元，较上年同期增加1.57亿元；期间费用率为5.64%，较上年同期上升0.10个百分点。其中，销售费用同比下降4.98%，管理费用同比增长9.5%，研发费用同比增长27.97%，财务费用同比增长29.1%。

  资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司存货较上年末减少0.88%，占公司总资产比重下降4.37个百分点；预付款项较上年末增加96.79%，占公司总资产比重上升2.37个百分点；固定资产较上年末增加19.08%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；货币资金较上年末增加59.54%，占公司总资产比重上升1.92个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末增加73.19%，占公司总资产比重上升6.02个百分点；短期借款较上年末减少22.50%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；应该支付的账款较上年末减少50.73%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；合同负债较上年末增加35.72%，占公司总资产比重上升1.04个百分点。

  在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为60.82%，相比上年末上升0.94个百分点；有息资产负债率为31.97%，相比上年末上升3.86个百分点。

  三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，持股最多的为邓烨芳，占比10.81%。十大流通股东名单相比2023年半年报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为1.2万户，较上半年末下降了2107户，降幅14.96%；户均持有股市值由上半年末的141.16万元上升至163.23万元，增幅为15.63%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。